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专家支招叫醒老百姓养命钱 个人账户基金先入市

日期:10-28| 味学网| http://www.weixiu6.com |理财宝典 |人气:881

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  “如果有一天,我老无所依”,歌曲唱出了百姓心中的忧虑。

  养老金能否“养老”?可否“解忧”?在保障基金安全的前提下实现保值、增值是问题的关键

  今年“两会”期间,证监会主席助理朱从玖在新闻发布会上透露,将把“提高养老金投资比重”作为“未来工作的一个着力点”。

  与此同时,人保部部长尹蔚民表示,为应对人口老龄化对养老保险制度的巨大冲击,将进一步研究投资的办法,使老百姓的“养命钱”随着经济的发展不断增值。

  养老保险基金关乎老百姓退休后的生活质量,被形象地称为“养命钱”。不过,长期以来,由于投资渠道有限,这笔“养命钱”基本上处于“沉睡”状态。政府高层如此表态,是不是意味着养老保险基金进入资本市场指日可待?养老保险基金的“沉睡”状态能否改变?投资收益率长期跑不赢CPI的被动局面能否改观?

  为此,《法治周末》记者专访了我国社保专家、中国社会科学院世界社保研究中心主任、人力资源和社会保障部咨询专家委员会委员郑秉文教授。

  “养老金家族”均需借力资本市场

  《法治周末》:证监会提出“提高养老金投资比重将是未来工作的一个着力点”,这里所指的养老金是指哪一部分?国家养老储备基金的全国社会保障基金(下称“全国社保基金”),还是基本养老保险基金或者企业年金?

  郑秉文:我个人理解,这三者都有。这三只基金作为我国养老保险不同层次的三个制度支撑,都需要实现基金的安全、保值、增值。其中,“全国社保基金”和企业年金早已实现市场化投资体制,但基本养老保险基金还依然处于银行存款的状态,因而,进行市场化投资显得更为迫切。

  《法治周末》:“全国社保基金”自成立以来,就被允许可以将不超过40%的资产配置在资本市场,还有必要进一步提升这一比例吗?

  郑秉文:社保基金是中央财政拨款、国有股权划拨设立的,属于主权养老基金,也是一种战略养老资产储备,其设立的初衷就在于应对未来老龄化高峰的出现、补充和提高未来养老保障的支付能力。

  2001年到2010年这10年间,社保基金的平均投资回报率为9.8%,远高于同期的通货膨胀水平,很好地实现了基金的保值增值。

  根据测算,我国的养老高峰将出现在2030年左右,近10年内不存在马上支付的问题,风险容忍度更高一些。我个人认为,随着资金规模的不断扩大,可以进一步上调其投资于资本市场的比例。

  《法治周末》:据了解,我国基本养老保险基金规模逐年扩大,但收益率长期低于2%,还赶不上CPI的增速,此次证监会提出将扩大养老金入市规模,是不是有着特别的意义?

  郑秉文:基本养老保险基金的规模最大、收益率最低、投资的压力最大,如果能够入市,的确是一个好事。

  截至2010年年底,我国基本养老基金累计余额已超过1.5万亿元,并会继续以每年2000亿元至3000亿元的规模递增。这个数字让人既喜又忧。喜的是我们当期支付的压力在变小;忧的是投资收益率长期低于CPI,这样一来,基金规模越大,损失也就越大。

  2000年至2010年的CPI平均指数为2.0%,而这部分养老基金投资的渠道仅限于银行存款和购买国债,投资收益率还不到2%.投资收益率低于CPI一个百分点,就意味着数百亿元贬值。

  个人账户基金可先行入市

  《法治周末》:养老保险基金进入资本市场的最大现实困境是什么?

  郑秉文:我国实行的是“统账结合”(统筹账户和个人账户相结合)保险制度。统筹账户分散在2000多个县市,“碎片化”现象非常严重,难以建立起统一、高效的法人治理结构。一旦放开,分散入市,后果不堪设想。

  为了避免社保基金违规操作和更大的损失,就只能把这部分钱存进财政专户里吃活期利息。

  除了分散投资安全的问题外,还有规模经济问题。1.5万亿元的养老保险基金,除去个人账户做实资产的1600多亿元,再除以2000个分散的统筹单位,每个地方管理的资金规模就很有限了,难以产生规模经济。

  《法治周末》:相对于统筹基金而言,在全国13个省(区、市)试点做实的个人账户进入资本市场的条件是不是相对要成熟些?

  郑秉文:可以这么理解。个人账户的基金原则上属于缴费者个人,是具有个人私有产权性质的钱,保值增值的压力更大,也更加迫切。

  根据社会保险法第14条的规定,养老保险个人账户记账利率不得低于银行定期存款利率。目前做实账户试点省份的记账利率在2%到3%之间,平均高于统筹基金一个百分点左右。即便这样,在CPI高企的年头,也是远远不够的,收益率太低,国家应加快账户基金投资体制设计,让这部分钱先行进入资本市场。

  自2001年在辽宁试点做实个人账户以来,全国已有11个省份参加进来,个人账户累计有1600多亿元。更重要的是,账户基金早已实现了省级统一管理,具备了进入资本市场的制度条件。

  基金安全需制度护佑

  《法治周末》:对于养老保险基金进入资本市场尚无法律依据,是否还需要法律予以明确?

  郑秉文:社会保险法第69条只是规定“社会保险基金在保证安全的前提下,按照国务院规定投资运营实现保值增值”。除去中央财政补助部分,其他资金还是仅限于银行存款和购买国债,投资范围还过于狭窄,贬值风险也非常高。因此,对于养老保险基金投资渠道放开的问题,还需要法律予以进一步的确认。

  《法治周末》:养老保险基金被老百姓称之为“养命钱”,它的性质决定了它几乎是一笔不能亏的钱,一旦进入资本市场,不可避免地要承担股市波动的风险。如何在损失和收益之间求得平衡?

  郑秉文:适度地承担风险是资产增值的必要条件,不存在无风险的投资行为和投资收益。长期来看,投资股票资本市场,是实现基金保值增值的一个有效方式。

  不过“鸡蛋不能放在同一个篮子里”,养老基金的投资也是如此,即使可以进入资本市场,也应当讲求资产的合理配置,通过多元化的投资渠道来分散风险。

  再者,我国资本市场尚不成熟,还缺乏风险防范机制和对冲风险的金融产品,所以养老保险基金进入资本市场应当循序渐进,投资风格也应以稳健为主。

  《法治周末》:将来如果真的实现养老基金在全国范围内的统筹管理,建立起了统一的投资管理机构,那如何明确投资管理机构的责任,确保投资收益?

  郑秉文:在现有制度安排下,政府以法律的强制力进行征缴并代为管理,应当对这部分基金的保值增值承担起责任。

  具体到管理上,可以参照全国社保基金理事会的做法,出台相应的基金投资管理办法。对基金的投资渠道、投资比例做比较明确的规定,同时对于管理机构的权力、责任范围进行清晰的界定。


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