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迎接风险投资者的拷问

日期:10-27| 味学网| http://www.weixiu6.com |融资贷款 |人气:698

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  在刚刚开始创业的企业家当中,只有很少一部分能够经得起风险投资者对其商业计划的苛刻要求。在这篇文章将从创业者的角度对这一问题进行全面的介绍,并帮助私募股权投资者从企业家的角度来审视一个成长中的企业,了解它将面临怎样的挑战。

  前期准备工作

  要想获得风险投资,首要条件就是先对您公司的潜力、市场环境以及投资需求有一个很好的了解。并且切记,您提供给风险投资者审阅的企业策划案十分重要,一定要好好准备。一些企业家和管理人员会花费数周的时间来准备提供给客户的产品宣传,却偏偏忽视了与投资者沟通、商谈的重要性。要知道,后者才是更具有决定意义的。

  一份详尽的公司介绍将会为您与投资者之间的沟通奠定良好的基础。虽然有的风险投资基金偏爱比较简单的材料,有的要求提供额外的财务规划和企业模型等,但一般而言,风险投资基金所希望看到的是一份商业计划。不论怎样,材料当中都应当对公司进行详细的描述,包括公司的历史、所有权、产品、市场地位、主要竞争对手、发展策略、财务成果、财务需要,以及主要股东和管理层的专业经历。详细的信息要求可以从私募股权投资公司(VC/PE)获得。

  初步评审

  风险投资者会仔细地阅读商业计划。他们所作的初步评估是对每份提交上来的计划的第一次也是最关键的考验。有许多商业计划就是在这一阶段被淘汰的。一个风险投资基金曾经举过这样一个例子:

  在他们所看到的100份商业计划之中,有一半会在初次审阅时被淘汰;在几个小时更为细致的评估之后,又将有25份遭到否定;而经过更加深入的分析后,在剩下的计划中大概又有10份不合乎要求。在最初的100个候选者当中,只有几家公司的计划可以得到比较深入的分析、评估。而能够就合同的条件协商成功,并最终获得投资的公司为数就更少了。由此可见,对一份商业计划作出精心的准备还是十分值得的。没人愿意失去一次获得投资的大好机会,或是发现仅仅是因为商业计划写得不好,自己好几个星期的努力就全部化为泡影,在初次审阅之后就被投资者拒之门外。

  公司可以雇用顾问来帮助拟定企业策划案。然而,负责执行此方案的人员,特别是董事会的成员,应该参与到制定方案的过程中,并积极发挥其主导作用。在提交之前,最好能把策划案让公司之外的人士检查一下,他们应该具备丰富的专业知识和客观、公正的态度,比如会计师、审计员、法律顾问、可靠的咨询师或者生意上的朋友。他们能帮您指出方案中的错误、缺陷或者弱点。

  “尽职调查”及协商谈判

  商业计划通过初步评审后,投资者通常会提出进一步的问题,并要求提供其它的补充材料与信息。而下一步,基金的代表就该和公司的管理层会面了。如果计划被暂时接受,那么现在就该在计划的细节上多下功夫了。在这一阶段,投资者会对该公司进行深入的分析,也就是我们所说的“尽职调查”,这包括商业分析、财务及法律审计、结构分析,可能还有技术和环境调查。这一过程需要大量的详细信息,而基金会对其保密性作出保证。要知道,风险投资者所进行的投资数量众多,他们具有长远的眼光,对保密性十分重视。

  如果私募股权投资基金对该公司的情况基本满意,公司有条件获得投资,其商业计划也被双方所接受,那么基金就会开始与该公司协商谈判,从而确定投资条件。谈判的主要内容是规定股东的权力和义务、监事会的代表人数、管理期权以及投资者以何种价格购买公司一定数额的股份—在谈判中,最后一点是最难达成一致的。

  一般而言,谈判是和投资者的尽职调查工作同时进行的。在谈判和尽职调查成功结束后,就该正式批准所做出的种种决定了。投资基金一般都设有一个特别机构——投资委员会,来对投资作出最后的决策。在决策基础上,双方签署协议,资金开始对公司投资。

  以上所说的投资过程——从公司提供最基本的材料和信息开始,直到资金被划拨到公司的户头,通常要经历几个月的时间。至于方案是否通过了投资者的最初审核,几个星期后就能知道了。很显然,这一过程进展的速度是取决于投资双方的。如果公司的所有者和管理董事会有一个积极的态度,并能和投资者进行高效率的合作,就能使这一进程大大加速。

  长期的合作关系

  签署协议之后,私募股权投资基金开始对公司进行投资,但它对公司的支持并不仅止于此。对基金来说,对某一公司投以资金意味着一个长期合作关系的开始,而合作是以互相信任、尊重彼此的利益为基础的。基金指派自己的人员加入公司的监事会,这是它指导公司发展的主要手段。

  基金将监督公司的发展状况、业绩并在战略上对公司进行支持帮助。但一般而言,基金并不参与公司的日常经营,而是通过其专业知识和经验来支持公司的管理,聘请金融、战略、营销、人力资源等各个领域的可靠专家来帮助公司更好的成长。如果公司在几年之后取得了预期中的发展,基金就要准备退出了。

  根据基金的政策、公司所在行业、性质、市场状况的不同,基金会在投资之后的3到7年后退出。当然,投资的时间有长有短,这都是正常的。

  如上所述,在最初的协议中双方已经对退出方式和渠道达成了一致,比如首次公开募集拍卖(IPO)、出售、由公司剩下的股东或管理层收购、卖给其它的金融机构等等。这些方式可以分阶段进行,也可以同时进行。

  基金退出了该公司,投资开始获得回报。其余的合伙人也可以评估一下他们公司的股票价值增长了多少。实际上,他们可以和私募股权投资基金一同退出,其获得的回报至少会与基金相同,而通常都会更多。也就是说,只有您赚到了钱,风险投资者才能赚到钱。此时,公司的价值已经大大增长,甚至可能是成倍的增长。

  将遥远的乌托邦理想,变成活生生的现实,这中间除去热情和努力,还有太多的因素要考虑。


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